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嘉兴在线新闻网     2018-01-18 20:11:10     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  利率品市场观察

  周二央行公开市场0投放,同时暂停了14天和28天逆回购操作。受此影响,周二债市涨势有所收敛,日终170210收于4.15%,和周一基本相同。另外,周二财政部进行了首次国债做市支持操作,随买一年国债,中标利率3.4901%,低于二级市场价格。

  此次10年期国开顺利突破4.2%,相对于5月高点已经回落超过20BP,回落幅度和速度均大于3月,交易性行情更加明确。进入6月下旬,部分投资者开始担忧半年末资金面略超预期后带来行情的反复。我们认为,如果资金面引致债市调整,反而是入场的机会。

  首先,M2增速低于10%,金融去杠杆取得一定效果,年初以来采取偏紧货币政策的根源已经在发生变化。而在货币政策偏缓和的背景下,银行间流动性补给依赖于央行时,资金面的紧张难以演化为流动性危机。

  其次,历史经验来看,短时间的资金面偏紧,对长期利率的传导有限。如果6月下旬资金利率出现季节性的上升,我们预计对10年国开的负面冲击不大。

  总的来说,对于6月开始的这一轮行情,我们认为不会止步于6月下旬。展望后期,以10年期国开债为例,我们预计在三季度中会进一步挑战3.70-3.80%位置。

  信用品市场观察

  (1)公募信用债收益率指数变动情况

  周二(6月20日)整体公募信用债收益率较前日下行5.5BP至5.43%。其中AAA级下行3.9BP至4.89%;AA+级下行6.5BP至5.70%;AA级下行7.6BP至6.14%。信用债收益率继续明显下行。

  期限方面,AAA级1年以内期限收益率下行0.4BP至4.68%,5-10年期限收益率下行3.9BP至5.11%,AAA级收益率曲线变平;AA+级1年以内期限收益率下行3.6BP至5.56%,5-10年期限收益率下行6.6BP至6.10%,AA+级收益率曲线变平;AA评级1年期限内收益率下行4.2BP至6.12%,5-10年期限收益率下行6.7BP至6.39%,AA级收益率曲线变平。

  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行4.6、3.8、4.2BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行4.8、4.1、6.9BP;AA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行3.6、5.9、7.7BP.

  (2)发行人负面新闻整理

  转债市场观察

  1、海印转债:为保证日常经营所需资金和业务发展需要,积极拓宽资金渠道、优化财务结构,公司董事会审议通过同意向广东粤财信托有限公司申请总额8000万元授信额度。

  2、辉丰转债:公司实施2016年年度权益分派,向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税),除权除息日为2017年6月27日,辉丰转债的初始转股价格将于2017年6月27日起由原来的7.79元/股调整为7.74元/股。

  3、广汽转债:公司董事及高级管理人员因个人资金需求,计划减持公司无限售条件流通股13.67万股,占总股本的0.0021%。

  4、蓝标转债:公司经董事会审议通过同意公司在最高额度不超过1000万元人民币的范围内使用闲置募集资金购买保本型理财产品。

  5、久其转债:公司拟以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金1.62亿元;同时公司拟通过以募集资金及自筹资金向久其政务增资的方式,将“久其政务研发中心建设项目”所需全部募集资金增至久其政务开设的募集资金专用账户,用以实施募投项目建设;另外公司拟与公司实际控制人共同出资2.8亿元对控股子公司久其政务进行增资。

  国债期货以及相关衍生品市场观察

  10年期国债期货主力合约T1709开于96.065,收于95.835,结算价95.830,最高96.095,最低95.765,跌幅0.08%,振幅0.34%,成交47822手,其中外盘23506手,内盘24316手,持仓量53365手。较前一交易日,合约收盘价下降0.095,结算价下降0.085,成交量下降1169手,持仓量上升206手;5年期国债期货主力合约TF1709收盘价与上一交易日持平。

  另外,港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约HTF1709开于97.800,收于97.750,最高97.800,最低97.730,跌幅0.08%,振幅0.07%,成交132手,其中外盘62手,内盘70手,上一交易日结算价97.826、持仓量428手。较前一交易日,合约收盘价下降0.050,成交量下降165手;远月合约HTF1712无交易。

  今日央行公开市场进行100亿7天的逆回购操作,考虑到今日100亿逆回购到期,今日公开市场操作完全对冲当日到期量。今日银行间市场流动性早盘稍显紧势,在大行保障供给情况下资金面整体保持平衡,而交易所回购利率有所上行,跨季资金价格依然较高。一级市场方面,财政部首次进行国债做市支持操作,随买一年国债中标收益率为3.4901%;国开行招标的1、3、5和10年期固息增发债,中标收益率分别为3.8983%、4.0553%、4.0654%和4.1099%,需求向好。二级市场方面,新债发行需求向好,债市情绪偏乐观,但面临获利回吐的压力,国债期货高开震荡, 10年期合约小幅收跌,10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率上行约1BP,5、10年期国债期货主力合约对应CTD券收益率分别下行约1BP和2BP.


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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